Нет. Это очень эффективный код - компилятор Hi-Tech C ссылается прямо нужный байт в переменной x. Проследите, чтобы была включена глобальная и локальная оптимизация. Но конечно, выражение y = x >> 7 заставить компилятор сделать семь сдвигов, что займет время и место.